会员制成利器 汤臣倍健未来内生性增长可期

近期，招商证券、东方证券等调研汤臣倍健，其中，东方证券分析师调研后认为，会员制是汤臣倍健内生性增长的利器，有助于帮助汤臣倍健在外延式增长动力衰减之前及早实现成长转型。

据悉，公司最近几年明显把终端精细化管理作为工作重点，自2012年就已提出精细化管理系统工程，一方面大力实施终端精细化项目，覆盖更多样板城市，并通过样板店建设、重点SKU的分销、终端包装、推行首推和促销推广等以提升单店产出;另一方面师从GNC和合生元等成功案例，逐步推动会员制管理，并从今年开始在部分零售终端铺设“营养家”服务平台的软硬件网络，为消费者提供积分兑换、营养咨询等服务，为终端提供健康检测、会员服务等支持功能。

东方证券分析师认为，汤臣倍健已经将精力集中在终端精细化管理方面，这将持续推动居民膳食营养补充消费习惯的养成，在未来老龄化和消费升级的推动下，成长动力充足，配合药店转型和连锁店集中度提升的外延式增长，汤臣倍健未来三年的业绩复合增速预计依然会在35%以上。