招商证券：汤臣倍健估值已具吸引力

近日，招商证券与东方证券等机构调研了汤臣倍健，通过深入交流，其中汤臣倍健的业绩增长被持续看好。招商证券证券分析师表示，汤臣倍健 Q2 收入增速略有放缓，但仅是短期因素影响，下半年汤臣倍健将做针对性调整，全年完成收入增30%、净利增50%的目标依然是大概率事件。

据悉，下半年公司股价催化剂也较多，终端精细化正在推进，单店增速提升初见成效。此外，效仿合生元打造“营养家”平台，加快提升服务力以增强消费者粘性，而电商品牌“十二篮”首个“体重管理方案”开始公测，极具创新亮点。同时，并购仍在积极进行，股价已回落至有吸引力区间。

招商证券证券分析师表示，公司对外并购仍在稳步进行，以获取互补产品或互补的细分渠道，预计下半年将有实质进展。近期公司股价有一定波动，我们认为这些更多是心理面影响，继续维持2014-16 年EPS 预测0.95、1.32、1.69 元，年复合增速38%，目前14 年PE 26 倍，估值已具吸引力，上调投资评级至“强烈推荐-A”。