渠道外延拓展助推汤臣倍健高速增长

 近日，汤臣倍健发布2013年前三季度业绩预告，预计2013年1月1日-9月30日归属于上市公司股东的净利润约33877万元-36297万元，比上年同期增长40%-50%。而上年同期，公司实现净利润24198.13万元。

　　对此，申银万国证券表示，汤臣倍健在非直销领域龙头地位稳固,对直供连锁药店的增长有谈判能力,精细化管理效果也有望在明年逐步体现。目前,汤臣倍健在非直销领域的市场占有率约为25%,作为膳食补充剂的“硬通货”,其每年对直供连锁药店的占有率要求不断提升,当然也会配合投入。

　　另外，宏源证券也分析，汤臣倍健收入快速增长，费用投放季度分布相对均匀,3Q单季度净利润增长70%-109%:预计三季度新增终端网点3000家,全部终端至3.8万家,而去年新增网点主要集中在上半年(1H2012为2.8万家,全年3万家),3Q销售网点快速增加有助于推动收入快速增长;公司品牌知名度进一步提升,叠加终端精细化管理的影响,同店增速有望进一步提高,我们预计3Q单季度收入增速有望达60%左右;此外,公司今年销售费用投放较去年相对均匀,3Q销售费用率将低于去年同期,综合影响下,3Q净利润增速70%-109%,增速逐季提升,验证了此前我们关于公司业绩逐季改善、下半年净利润增速有望达110%的判断。

　　渠道的拓展和进一步精细化管理，促使了汤臣倍健在今年三季度的业绩报告又创新高。宏源证券表示，汤臣倍健渠道的延式扩张仍有2X左右的空间。