汤臣倍健长期市值成长空间被看好 行业高增长给养企业龙头

        汤臣倍健是中国膳食营养补充剂领导品牌和行业唯一上市公司，在公司产品力、品牌力、渠道力、服务力等内在核心竞争力和行业快速发展市场空间扩大的驱动下，未来发展前景和成长空间被多家机构看好。

　　近期，兴业证券举办2013年医药行业中期投资策略会，邀请到了多位医药行业专家及包括天士力、康恩贝、汤臣倍健在内的多家上市公司与投资者交流行业动态。

　　据策略会分析，作为行业唯一上市企业，经过公司上市两年多来的沟通和在资本市场的优秀表现，投资者逐步接受膳食营养补充剂这一新兴行业的成长空间与价值。

　　膳食营养补充剂在西方比较成熟，大量人群有长期服用的习惯;国内尚处于快速成长期的初期。汤臣倍健从2002年开始以“专柜+营养顾问”的形式切入市场，是起步最早的国内企业。目前已经中国膳食营养补充剂领导品牌。

　　根据中国保健品协会市场工委的膳食营养补充剂统计年报，2010年其整体市场规模在700亿左右，其中非直销领域大概是110亿，占15%左右，而非直销增速相对直销更快，约有20-30%的行业性增速。

　　兴业证券认为，汤臣倍健作为国内膳食营养补充剂非直销领域长期处于领先地位的企业，能够充分分享行业的高速增长，2013年汤臣倍健在新增终端数提升、产品提价、费用率同比下降多重因素的共同促进下有望保持50%以上的业绩增长，同时考虑到公司2012年各季度的业绩基数和费用支出情况，我们预计汤臣倍健2013年同比业绩增速有望逐季提升。在未来2-3年中，公司依靠较快的外延式扩张仍有望保持高速增长的势头。从长期来看，企业在渠道精细化管理和品牌规划建设方面均有着清晰的战略，充足的超募资金也为其横向并购扩张提供了资金保障，以国内膳食营养补充剂的市场空间测算，其中长期市值仍存在较大的成长空间。