终端扩张增速20% 汤臣倍健终端精细化管理

 　　2012年汤臣倍健开始实施市场整理年，推进终端精细化管理，旨在促进企业的高质发展。近日，宏源证劵举办投资者交流会，并邀请了上市公司汤臣倍健董秘就公司经营情况、未来发展前景等问题进行交流。根据相关的数据，分析师对汤臣倍健在渠道终端的精细化管理上进行了分析和总结，表示：通过终端精细化管理，全年同店增速预计可以达20%左右。

　　计划80个城市进行终端精细化试点

　　据了解，去年汤臣倍健开始实施市场整理年，并率先在部分城市进行终端精细化试点，加强重点SKU的分销、陈列以及店面形象包装，2013将推广到80个以上城市，并对16个重点城市进行深度市场精细化管理，借此提升单店产出，为“健康、持续、快速”增长打下扎实的基础。

　　据了解，汤臣倍健将继续推进终端精细化管理，今年计划在80个城市进行试点，未来将对其他终端产生示范效应，随着提价影响的逐步淡去，我们认为公司全年同店增速可以达20%左右(含提价10%因素)。公司精细化管理包括三方面：第一步，整体规划;第二步，目标分解，包括分销门店、分销品种去做;第三步，门店管理;三个方面的最终目标即是同店增长，去年下半年年成立了营养学院，为经销商培养营养讲师，组成地面部队，空中部队就是广告。一季度同店增长10%左右，部分终端同店增速30%：去年1Q终端2.7万家，今年新增5000多家，增速为20%，收入整体增长30%，简单的推算同店增长10%;但从公 司直营的来看(直营占比20%)，像老百姓大药房这样的终端一季度同店增速接近30%;

　　? 今年计划在80个城市进行终端精细化试点，将对原有终端产生示范效应：公司前期花费大量精力和经销商进行意识、理念的沟通，今年预定第一批实验是在80个城市 推进;目前推进效果似乎比较有压力，1Q推进比原计划的要慢一些，因为需要经销商拿出额外的资金、人力去投入，不过公司现在还是在不断的去引导经销商去进行，试点城市通过一年时间能做出来后能够产生示范效应。

　　精细化模式助力高质发展

　　业内人士分析认为，汤臣倍健第一季度数据业绩正符合了公司市场整理年的发展基调，该企业正在向精细化增长模式转变。“从2012年开始，通过夯实“产品、品牌、渠道、服务”四大竞争力基础，着力追求健康、可持续的高质量发展，以实现长期价值型成长，以此为广大投资人带来更长远且稳健的成长收益。” 汤臣倍健副董事长、董事会秘书林志成表示。

　　招商证券分析师龙隽/董广阳分析认为，汤臣倍健仍处在高速的外延扩张期，目前3万家终端占全部药店终端不足10%，空间仍然巨大。加之精细化改进已箭在弦上，目标直指单店产出，预计效果将逐渐显现。此外，汤臣倍健今年推出的股权激励计划也将进一步锁定未来3年业绩增长下限，汤臣倍健未来投资价值依然可期。

　　汤臣倍健登陆创业板市场两年多，连年保持稳健增长，并连续三年高分红，被誉为创业板市场最具价值投资典范。随着精细化管理提升单店产出，品牌升级大力投入，以及股权激励带来的团队向心力，未来将持续向着高质发展模式转变，长期增长效应更为值得期待。