招商證券:湯臣倍健仍處在高速的外延擴張期
湯臣倍健登陸創業闆市場兩年多,連年保持穩健增長,并連續三年高分紅,被譽爲創業闆市場最具價值投資典範。日前,湯臣倍健公布了2013年第一季度報,業績穩步增長,被分析人士認爲步入穩健高質量發展軌道,長期價值顯現。該報告中顯示,2013年1-3月實現營業收入爲36,423.2萬元,較上年同期增長30.31%;歸屬于公司普通股股東的淨利潤爲11,786.61萬元,較上年同期增長10.21%。專家表示,随着湯臣倍健精細化管理提升單店産出,品牌升級大力投入,以及股權激勵帶來的團隊向心力,未來将持續向着高質發展模式轉變,長期增長效應更爲值得期待。
據了解,2012年湯臣倍健開始實施市場整理年,并率先在部分城市進行終端精細化試點,加強重點SKU 的分銷、陳列以及店面形象包裝,2013将推廣到 80 個以上城市,并對 16 個重點城市進行深度市場精細化管理,借此提升單店産出,爲“健康、持續、快速”增長打下紮實的基礎。
招商證券分析師龍隽/董廣陽分析認爲,湯臣倍健仍處在高速的外延擴張期,目前3萬家終端占全部藥店終端不足10%,空間仍然巨大。加之精細化改進已箭在弦上,目标直指單店産出,預計效果将逐漸顯現。此外,湯臣倍健今年推出的股權激勵計劃也将進一步鎖定未來3 年業績增長下限,湯臣倍健未來投資價值依然可期。
據悉,湯臣倍健正式實施上市之後的首期股票期權激勵計劃,貫徹公司倡導的“讓奮鬥的力量充分分享企業成長的價值”的企業價值觀,進一步促進公司建立健全長期激勵與約束機制。有關專家分析表示,這一舉措體現了湯臣倍健對股價的信心,也讓投資者對其未來的增長更有期待。