精细化推动高质发展 汤臣倍健“质”在长期

 　　汤臣倍健登陆创业板市场两年多，连年保持稳健增长，并连续三年高分红，被誉为创业板市场最具价值投资典范。4月15日，其公布2013年第一季度报，业绩稳步增长，被分析人士认为步入稳健高质量发展轨道，长期价值显现。

　　随着精细化管理提升单店产出，汤臣倍健品牌升级大力投入，以及股权激励带来的团队向心力，未来将持续向着高质发展模式转变，长期增长效应更为值得期待。据了解，2012年汤臣倍健开始实施市场整理年，并率先在部分城市进行终端精细化试点，加强重点SKU 的分销、陈列以及店面形象包装，2013将推广到 80 个以上城市，并对 16 个重点城市进行深度市场精细化管理，借此提升单店产出，为“健康、持续、快速”增长打下扎实的基础。

　　业内人士分析认为，汤臣倍健第一季度数据业绩正符合了公司市场整理年的发展基调，该企业正在向精细化增长模式转变。“从2012年开始，通过夯实“产品、品牌、渠道、服务”四大竞争力基础，着力追求健康、可持续的高质量发展，以实现长期价值型成长，以此为广大投资人带来更长远且稳健的成长收益。” 汤臣倍健副董事长、董事会秘书林志成表示。

　　中信证券钟昌震认为， 2013年汤臣倍健网点整体将超过4万多家。“未来成长的主旋律将是渠道扩张和品牌资产提升，预测2013年均的复合增长率将达到50%的高成长，并看好公司未来几年的增长趋势。”

　　招商证券分析师龙隽/董广阳分析认为，汤臣倍健仍处在高速的外延扩张期，目前3万家终端占全部药店终端不足10%，空间仍然巨大。加之精细化改进已箭在弦上，目标直指单店产出，预计效果将逐渐显现。此外，汤臣倍健今年推出的股权激励计划也将进一步锁定未来3 年业绩增长下限，汤臣倍健未来投资价值依然可期。