中信证券：汤臣倍健品牌投放和渠道终端精细化夯实成长基础

 　　汤臣倍健将于近期召开2013年第三次临时股东大会。而根据该公司之前披露的2013年一季报，该公司一季度实现营业收入3.64亿元。归属母公司净利润达1.17亿元。专业机构分析，综合来看，汤臣倍健一季度报均符合市场预期，成长趋势未变。

　　据分析，长期来看，公司依靠渠道扩张和品牌成长的趋势未结束。预计未来几年公司渠道网点数量有望从当前的3万家拓展至6—8万家。中信证券研究部唐川/钟昌震表示，汤臣倍健一季度数据为全年低点，季度同比数据将逐步回升，成长趋势未变。

　　该分析认为，汤臣倍健品牌投放和渠道终端精细化将夯实公司的成长基础。长期来看，汤臣倍健产品终端的动销和品牌资产的逐步建立，是公司作为大众消费品的核心价值所在，这两方面的状态体现出公司在终端销售的管理能力以及公司的品牌价值。对此公司管理层非常清醒，一方面从去年下半年开始推进市场整理，大力度实施终端精细化项目，通过样板店建设、重点SKU的分校和推广等以提升单点产出，另一方面开始持续进行品牌推广，分别在《中国好声音》、《我是歌手》、《星跳水立方》等明星节目中进行品牌推广。这些工作都着眼于核心能力的建设，是公司业务长期成长的根系，将逐步体现出其价值。